第125章 回光与暗流 (第2/2页)
曼有救了，我们的投资也有救了！」
「弗里茨，」汉斯打断，「你投了多少？」
「我？不多，15万欧元。但我女婿投了50万，刷的信用卡！」
汉斯闭上眼睛。
他想告诉弗里茨，巴克莱的救援条件一定极其苛刻。想告诉他，雷曼的毒资产已经深入骨髓。想告诉他，赶紧赎回，哪怕折价。
但他最终只是说：「嗯，希望如此。」
下午5点30分，杜拜，朱美拉棕榈岛别墅。
阿里·哈桑躺在泳池边的躺椅上，戴着蓝牙耳机，同时听着三个电话：「伦敦的融资没问题，渣打银行批准了额外的1000万美元授信....
，「雷曼股价反弹了，现在15.50美元，我们要不要加仓？」
「父亲说，如果这个月再没有收益，就召回你在欧洲的资金————」
他烦躁地挂掉所有电话，抓起桌上的椰枣汁一饮而尽。
4500万美元杠杆资金，9倍杠杆，总头寸4.05亿美元雷曼债券。这是他职业生涯最大的一场赌博.....赌雷曼不会倒，赌华尔街会自救，赌美联储不会坐视百年投行破产。
「阿里！」助理跑过来，手里捧着iPad，「彭博快讯：巴克莱银行证实与雷曼进行初步接触！」
阿里抢过平板，快速浏览。文章措辞谨慎，但透露了关键信息：巴克莱对雷曼的北美业务有兴趣，谈判处於早期阶段。
「买！」他跳起来，「继续买！把渣打那1000万美元额度全用上！买雷曼的优先债券，年化12%的那些！」
「可是先生，债券价格已经跌到面值的60%了...
」
「所以才要买！」阿里眼睛发亮，「一旦救援成功，债券价格会反弹到90以上！30个点的利润，乘以杠杆就是270%！」
助理欲言又止，最终点头离开。
阿里重新躺下，看着杜拜黄昏的粉色天空。远处，哈利法塔的轮廓正在点亮。
他想像着两个月後的场景：雷曼被巴克莱收购，债券价格飙升。他还清所有融资，净赚上亿美元。父亲会拍着他的肩膀说：「儿子，你证明了哈桑家族也能玩转华尔街。」
他会买下那艘看中已久的游艇，取名雷曼号。
多讽刺，多美妙。
同一时间，纽约曼哈顿，雷曼兄弟总部32层。
理察·富尔德站在落地窗前，俯瞰中城夜景。办公室里没开灯，只有电脑屏幕的蓝光映在他脸上。
桌面上摊着三份文件：
巴克莱银行初步意向书：有兴趣收购雷曼北美投行、交易和资产管理业务，前提是剥离商业地产和私募股权等非核心资产。估值：待定，但会反映当前市场环境。
美国银行保密协议：对方同意接触，但同时也在评估其他机会（暗指美林）。
内部流动性报告：今日客户资金净流出：18亿美元。商业票据发行：零。回购市场融资成本：Libor+850基点。
电话响起，是财务长埃林·卡兰。
「理察，巴克莱团队明天上午到。他们想先看商业地产组合的详细估值模型。」
「给他们看乾净的版本。」富尔德声音沙哑，「Spinco那部分单独列示。」
「他们肯定会问为什麽估值比市场交易价高30%...
」
「告诉他们，我们的模型考虑了长期租金增长和资产重置成本。」富尔德打断，「这是公允价值会计，不是甩卖价。」
沉默片刻，卡兰轻声问：「理察...我们是不是该更现实一点？」
「现实？」富尔德转身，看向黑暗中公司的标志....那个古老的LEH徽章，「现实是，如果我们接受甩卖价，股东会起诉我们，员工会唾弃我们，158年的声誉会毁於一旦。」
「但如果我们不尽快达成交易，流动性...
，「我知道！」富尔德提高音量，随即又压低，「我知道流动性在流失。但埃林，这不是2008年才有的问题。1998年俄罗斯危机时，我们的流动性也紧张过。2002年安然事件时，客户也撤资过。我们挺过来了。」
「这次不一样。」卡兰几乎在哀求。
「每次都有人说这次不一样。」富尔德走到徽章前，伸手抚摸冰冷的金属，「但雷曼兄弟每次都用事实证明：我们不一样。」
挂掉电话，他坐回椅子，打开私人邮箱。
有一封未读邮件，来自妻子凯西，主题是：「孩子们想你了，周末回来吗？」
附件是几张照片：孙子在泳池玩耍，孙女在学骑自行车。
富尔德盯着照片，很久。
然後他回覆：「这周末不行，有重要谈判。告诉他们，爷爷在拯救一艘大船。」
点击发送。
他关掉邮箱，打开彭博终端。雷曼股价：15.55美元，微涨0.6%。
「还不够。」他喃喃自语，「要涨到20，才有谈判筹码。」
他拨通交易主管的电话：「明天开盘，用公司自有资金，小规模买入护盘。不要明显，但要让市场感觉到....有支撑。」
「理察，这违反内部规定————」
「我说了，做。」
挂掉後，他看向窗外。纽约的灯火如星河般蔓延，其中有多少是雷曼的客户，对手，债主？
不知道。他只知道，这艘船必须继续航行。哪怕前方是冰山。
晚上7点，帕罗奥图陆宅，晚餐时间。
长桌上摆着四菜一汤：清蒸鲈鱼、蒜蓉西兰花、番茄炒蛋、红烧排骨，以及山药排骨汤。玛利亚的厨艺越发精湛，融合了中式家常和墨西哥风味。
陆文涛给妻子盛汤，陈美玲给儿子夹鱼，陆辰安静吃饭。电视调到了静音，画面是CNN的财经新闻，字幕滚动：「雷曼股价小幅反弹，市场期待巴克莱救援」。
「小辰，」陈美玲放下筷子，「今天李太太给我发信息了。」
陆辰抬头。
「她说....希望你停手。」陈美玲语气复杂，「她说很多华人家庭都在雷曼上亏了钱，你再做空，就是在同胞伤口上撒盐。」
陆辰咀嚼完嘴里的食物，缓缓问：「妈，你怎麽回？」
「我说我尊重儿子的专业判断。」陈美玲挺直腰背，「而且我提醒她，去年牛市时，她推荐了多少人买雷曼股票，赚佣金时怎麽不想想同胞情谊？」
陆文涛笑了：「怼得好。」
「但她说得也对，」陈美玲声音低下来，「我这两天在太太圈，听到太多悲剧了。卡罗琳的公司清算，珍妮弗可能要离婚，连埃莉诺·汉密尔顿夫人都说家族信托亏了钱...
这些都是活生生的人。」
陆辰放下碗筷，认真看着母亲：「妈，你知道雷曼为什麽必须倒吗？」
陈美玲摇头。
「因为它代表的是一种系统性的腐败。」陆辰声音平静，「它把垃圾资产包装成AAA
级产品卖给全世界，它用高杠杆赌房价永远上涨，它的高管在明知风险时还拿天价奖金。
如果这样的公司不倒，就意味着这套游戏规则可以继续....那麽未来会有更多的雷曼，更多的受害者。」
他顿了顿：「我做空赚的钱，有一部分会变成税收进入国库，有一部分会通过消费进入实体经济，还有一部分....我会用来设立奖学金，帮助那些因为金融无知而受损的家庭。但雷曼高管赚的奖金，大部分都进了私人岛屿和游艇。」
陈美玲沉默。
陆文涛开口：「小辰，你确定雷曼会倒？巴克莱不是在谈吗？」
「爸，谈判的核心是价格。」陆辰解释，「福尔德要的是公允价值，巴克莱给的是清算价值。中间差距至少50%。在平时，这种差距可以慢慢磨。但现在，雷曼每分钟都在失血，没有时间了。」
「所以....
「」
「所以福尔德会再次拒绝。然後市场会意识到，最後的白衣骑士也救不了这艘船。」陆辰看向电视屏幕，「那时，股价会从20美元，跌向10美元，5美元，最终归零。」
餐厅安静下来，只有空调的轻微嗡鸣。
许久，陈美玲轻声说：「那....米勒家怎麽办？」
陆辰看向窗外。夜色中，邻居家的窗户透出昏暗灯光。
「我们能做的，」他缓缓说，「是接住掉下来的人。但前提是，他们得愿意被接住。」
晚上9点，米勒家客厅。
亚历克斯坐在沙发上，面前摊着笔记本电脑、计算器、和十几张手写笔记。屏幕上开着四个窗口：雷曼股价图、基金持仓汇总、个人债务清单、房屋贷款合同。
数字在跳舞。
如果雷曼股价回到35美元，基金浮亏全部弥补，还能盈利。个人帐户浮亏转浮盈，还清所有债务後还能剩余。房贷可以一次性还清。
「35美元。」亚历克斯用红笔在纸上圈出这个数字。
只需要涨19.45美元。
只要巴克莱收购成功。
只要美联储最後时刻出手。
只要————
窗外，帕罗奥图的夜空清澈，繁星点点。
但在这个客厅里，黑暗笼罩着。
深夜11点，陆辰书房。
他关掉所有金融数据页面，打开一个空白文档。标题写着：「危机中的机会：2008Q4至2009年投资展望」
内容大纲：
金融系统去杠杆的连锁反应（房利美/房地美、AIG、华盛顿互惠银行....）
实体经济衰退的传导路径（汽车业、零售业、就业市场...）
政策应对的滞後与局限（降息、量化宽松、财政刺激....）
幸存者领域（必需消费品、公用事业、高信用等级债券....）
错杀机会（优质科技股、被连带抛售的资产....）
他敲下几行核心判断：「雷曼破产不是终点，而是系统性崩溃的加速器。」
「美联储最终会推出量化宽松，但市场需要先经历绝望阶段。」
「科技股将出现十年一遇的买点，尤其是现金流健康的公司。」
「房地产底部将在2011—2012年出现，但商业地产危机会持续更久。
17
写到这里，他停顿，看向窗外。
米勒家的灯还亮着。
他想起前世看过的一篇报导：2008年9月雷曼破产後，美国自杀率在接下来三个月上升了15%，其中中年男性占比最高。原因包括：投资失败、失业、房贷违约、家庭破裂。
亚历克斯·米勒会成为统计数字之一吗？
他不知道。
希望不是吧。
手机震动，秦静的邮件：「陆辰，附件是我修改後的金融科技项目计划书。风险评估系统原型已完成，测试结果显示，对次贷相关资产的预警比主流模型提前了6—9个月。如果你还有兴趣，我们可以约时间详谈。另外，斯坦福金融工程系秋季学期有个公开讲座，关於模型风险与金融危机，你有空来吗？」
陆辰回覆：「项目书已收，下周详谈。讲座时间请发我，尽量安排。」